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　　库存：中性：预计本周一般贸易仓库库存累库0-0.3万吨左右（仅供参考）；

　　原材料：偏强：泰南洪水虽处于消退阶段，但仍有部分影响严重地区收胶困难，工厂生产受阻，原料价格或高位运行；

　　轮胎开工率:中性偏弱:预计下周期轮胎样本企业产能利用率仍存走低预期；

　　轮胎企业采购：中性:轮胎企业继续采取按需采购的节奏，各个工厂表现不一，部分轮胎企业受胶价拉涨观望情绪较浓，低着正常在15天左右；

　　市场心态:中性偏强:2024年12月5日-2024年12月12日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为45.45%、18.18%、36.36%。

　　三：天胶10月进口小幅增加，累计同比降幅缩窄

　　四：国内库存小幅增加，呈现浅色增深色减

　　五：轮胎库存增加，轮胎企业控产以控库存

　　六：预计短时天然橡胶市场或维持偏强运行整理

　　本周天然橡胶市场供应端利好继续发酵，胶价涨幅较大。（全乳胶17550元/吨，+500/+2.93%；20号泰标2100美元/吨，+70/+3.45%；20号泰混17000元/吨，+450/+2.72%）。周期内国内云南产区进入停割期，东南亚产区洪水效应继续发酵，影响旺产期产量释放，海外原料收购价格一路上涨，提振市场看多情绪。下游企业成本压力不减，叠加出货欠佳，需求端疲软状态延续，国内天胶社会库存累库，亦对胶价上涨仍形成拖拽。此轮胶价上涨，再次强化了市场对供应端的减产预期。

　　预测：泰南洪水虽处于消退阶段，但雨水还在持续，仍有部分影响严重地区收胶困难，工厂生产受阻，短时原料价格或高位运行，业内资金情绪仍有继续炒作空间。

　　1.1 原材料价格：截止到12月4日，泰国胶水价格70.5泰铢/公斤，较上周涨2.17%，同比去年上涨34.29%；杯胶价格61.45泰铢/公斤，较上周涨3.28%，同比去年上涨36.40%，本周杯水原料价格继续上涨。近期泰国产区炒作情绪过热，目前洪水逐步消退，影响主要在泰南三府，原料短缺下部分工厂高价收胶，目前雨水仍在持续，关注后期降水情况。

　　1.2 加工厂利润：泰国STR20理论生产利润尚可。泰南洪水扰动下，杯胶原料价格延续偏强走势，对胶价存一定成本支撑，泰标报盘跟涨国内外期货盘面，涨幅超原料，泰标理论生产利润尚可。

　　1.3加工厂生产运行：东北部正常季节性产出，工厂原料库存在2-3个月附近。南部除南三府需要时间恢复外，其余地区工厂开工正常，南部原料短缺，基本维持按订单生产。整体来看，周期内胶价上涨，工厂出货积极，以4-6月远期船货为主。

　　三、天胶10月进口小幅增加，累计同比降幅缩窄

　　预测：预计2024年11月份天然橡胶进口环比10月终值小幅增加。根据隆众资讯调查结果，2024年11月份，中国天然橡胶进口量预估值58.65万吨，环比10月份进口终值51.55万吨，增加7.10万吨。11月份海外天气逐渐改善进入增量阶段，供应环比增加，随着EUDR法案推迟，海外采购放缓，到中国市场订单数量增加。

　　据海关数据统计：2024年10月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量51.55万吨，环比增加4.61%，同比增加2.91%，进口均价1854.15美元/吨，环比增加5.33%。1-10月份累计进口445.8万吨，累计同比减少16.48%。

　　据海关数据统计：2024年10月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）出口量0.61万吨，环比减少19.58%，同比增加37.92%。1-10月份累计出口6.72万吨，累计同比增加7.15%。

　　四、国内库存小幅增加，呈现浅色增深色减

　　预测：截至2024年12月1日，青岛一般贸易库存量继续呈现微幅累库。其中入库率减少1.59个百分点，出库率减少1.51个百分点，预计本周一般贸易仓库库存继续累库0-0.3万吨左右（仅供参考）。

　　截至2024年12月1日，中国天然橡胶社会库存113.5万吨，环比增加0.44万吨，增幅0.39%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量42.28万吨，环比上期减少0.07万吨，降幅0.17%。本周天然橡胶库存小幅增加，呈现浅色增深色减，各个胶种增减基本符合市场预期，现货市场周均价小幅走高，周内两者相关性偏弱，预计不排除社会库存仍有小幅累库可能性。

　　五、轮胎库存增加，轮胎企业控产以控库存

　　5.1预测：预计下周期轮胎样本企业产能利用率仍存走低预期，月初全钢胎企业出货缓慢，库存继续攀升，部分全钢胎企业仍存检修预期，将对整体产能利用率形成拖拽。目前半钢胎个别企业出现控产，下周期多数企业装置仍将维稳运行为主，然随着库存继续提升，不排除控产企业数量增加可能。

　　图6 样本轮胎企业产能利用率趋势图

　　本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.92%，环比-0.72个百分点，同比-0.35个百分点。周内多数企业装置运行维持高位，因个别企业月内订单出现缩减，企业适度降负运行，拖拽产能利用率小幅走低。

　　本周中国全钢胎样本企业产能利用率为59.13%，环比-0.94个百分点，同比-1.74个百分点。周内样本企业产能利用率涨跌互现，部分前期检修企业装置逐步恢复运行，部分样本企业进入检修状态，整体来看，产能利用率保持偏弱运行。

　　5.2 山东轮胎样本企业成品库存环比延续上涨态势

　　图7 中国样本企业轮胎库存可用天数走势图

　　备注：其中半钢胎成品库存样本覆盖率41.96%（占山东省半钢胎总产能）；全钢胎成品库存样本覆盖率32.00%（占山东省全钢胎总产能）。

　　5.3 周期内全钢轮胎理论利润值小幅下滑

　　备注：出厂价是选取部分全钢轮胎规模企业56公斤左右经济型12R22.5出厂价格均值，综合成本公斤单价是选取轮胎主要原料在全钢轮胎中的重量占比加权平均值+加工费+其他成本，以上数据仅供参考。

　　截至2024年12月6日，天然橡胶样本企业原材料库存天数在20.6天，较上周下降1.3天，降幅6%。本周轮胎企业继续采取按需采购的节奏，各个工厂表现不一，部分轮胎企业受胶价拉涨观望情绪较浓，低着正常在15天左右。

　　六、预计短时天然橡胶市场或维持偏强运行整理

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